মার্জিন অ্যাকাউন্টে নন-মার্জিনেবল বা মার্জিন অযোগ্য সিকিউরিটি কেনা নিয়ে বিনিয়োগকারীদের মধ্যে দীর্ঘদিনের প্রশ্নের এবার স্পষ্টতা মিলেছে। গেজেটের বিধি ১১-এর উপবিধি (২) অনুযায়ী, মার্জিন গ্রাহক তার অ্যাকাউন্টে থাকা নিজস্ব নগদ অর্থ ব্যবহার করে নন-মার্জিন শেয়ার কিনতে পারবেন। তবে এসব সিকিউরিটি কেনার ক্ষেত্রে কোনো ধরনের মার্জিন ঋণ ব্যবহার করা যাবে না।
অর্থাৎ, মার্জিন অ্যাকাউন্টে নন-মার্জিন শেয়ার কেনা একেবারে নিষিদ্ধ নয়। তবে শর্ত হলো, শেয়ার কেনার অর্থ অবশ্যই গ্রাহকের নিজস্ব নগদ অর্থ হতে হবে। মার্জিন ঋণ বা ধার করা অর্থ ব্যবহার করে এসব শেয়ার কেনার সুযোগ নেই।
নিজস্ব অর্থে কিনলেও Equity হিসেবে গণ্য হবে না
বিধানটির সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ দিক হলো, নিজস্ব নগদ অর্থ দিয়ে নন-মার্জিন সিকিউরিটি কেনা হলেও ওই শেয়ারের মূল্য মার্জিন হিসাবের Equity হিসেবে গণ্য হবে না।
ফলে এসব শেয়ারকে মার্জিন হিসাবের ইকুইটি হিসেবে দেখিয়ে অতিরিক্ত মার্জিন ঋণ নেওয়া বা ঋণ সুবিধা বাড়ানোর সুযোগ থাকবে না।
মার্জিন ঋণে নন-মার্জিন শেয়ার কেনা নিষিদ্ধ
কোনো গ্রাহকের মার্জিন লিমিট বা ঋণ সুবিধা থাকলেও সেই ঋণের অর্থ ব্যবহার করে নন-মার্জিনেবল সিকিউরিটিতে বিনিয়োগ করা যাবে না।
অর্থাৎ, মার্জিন ঋণের টাকা দিয়ে নন-মার্জিন শেয়ার কেনা সম্পূর্ণ নিষিদ্ধ। এ ক্ষেত্রে অর্থের উৎসই মূল বিষয়।
কোনগুলো নন-মার্জিন সিকিউরিটি?
নন-মার্জিনেবল সিকিউরিটির আওতায় সাধারণভাবে Z, G ও N ক্যাটাগরির শেয়ার, SME ও ATB প্ল্যাটফর্মের সিকিউরিটি, OTC প্ল্যাটফর্মের সিকিউরিটি এবং P/E Ratio ৪০-এর বেশি থাকা কোম্পানির শেয়ার অন্তর্ভুক্ত হতে পারে।
তবে কোনো নির্দিষ্ট সিকিউরিটি মার্জিনযোগ্য কি না, তা সংশ্লিষ্ট সময়ের প্রযোজ্য বিধি ও অনুমোদিত তালিকা অনুযায়ী যাচাই করা জরুরি।
বিনিয়োগকারীদের জন্য সহজ হিসাব
নিজের নগদ অর্থ → নন-মার্জিন শেয়ার কেনা যাবে।
মার্জিন ঋণের অর্থ → নন-মার্জিন শেয়ার কেনা যাবে না।
নিজের অর্থে নন-মার্জিন শেয়ার কিনলে → সেটি মার্জিন Equity হিসেবে গণ্য হবে না।
বাজারসংশ্লিষ্টদের মতে, এই বিধানের মাধ্যমে একদিকে মার্জিন ঋণের অর্থ ঝুঁকিপূর্ণ বা মার্জিন অযোগ্য সিকিউরিটিতে ব্যবহারের সুযোগ বন্ধ রাখা হয়েছে, অন্যদিকে বিনিয়োগকারীর নিজস্ব অর্থে এসব সিকিউরিটিতে বিনিয়োগের সুযোগ রাখা হয়েছে।
ফলে মার্জিন অ্যাকাউন্টে নন-মার্জিন শেয়ার কেনার ক্ষেত্রে বিনিয়োগকারীদের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো অর্থের উৎস এবং ওই শেয়ারের Equity হিসেবে গণ্য হওয়ার বিষয়টি। নিজস্ব নগদ অর্থে কেনার সুযোগ থাকলেও সেটিকে ব্যবহার করে অতিরিক্ত মার্জিন সুবিধা নেওয়ার সুযোগ থাকছে না।
